Анализ инвестиционных проектов разной длительности

Консолидация — это контроль. Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу. Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций? Для этого можно воспользоваться одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов. — это один из таких методов.

Презентация: Тема 2 Правила финансово-экономической оценки инвестиционных проектов

При увеличении нормы дисконта при прочих равных условиях чистая текущая стоимость снижается. Забегая несколько вперед, отметим, что срок окупаемости инвестиций с дисконтированием то есть промежуток времени, необходимый для того, чтобы кумулятивная чистая текущая стоимость стала положительной величиной увеличивается см.

Наиболее эффективным является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность норму дисконта инвестиций за экономический срок их жизни. Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций.

При чистой текущей стоимости, близкой к 0 нормативная прибыль едва обеспечивается но только в случае, если оценки денежных поступлений и прогнозируемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными.

Аннуитет (аннуитетные платежи) — способ погашения кредита равными по величине Расчет инвестиционных проектов; 4.

Метод аннуитетов С помощью метода аннуитетов можно установить размер средних ежегодных нетто-платежей, связанных с инвестиционным проектом на весь срок его действия. В основе метода аннуитетов лежат средние ежегодные доходы и расходы. Вследствие этого образуется постоянная разница, условная средняя величина. Аннуитет инвестиционного проекта рассчитывается путем умножения стоимости капитала на коэффициент окупаемости капитала или на коэффициент аннуитетов.

Коэффициент окупаемости капитала включает в себя сумму ежегодных амортизационных отчислений и процентов при капиталовложении в размере 1 на лет и рассчитывается следующим образом: Коэффициент окупаемости капитала и коэффициент аннуитетов рассчитывается, например, при следующих показателях: Аннуитет представляет собой ежегодный обратный приток вложенного капитала.

Приведенная стоимость бессрочного аннуитета

Чтобы использовать показатели для сравнения проектов, их необходимо привести в сопоставимый вид. Чистым недисконтированным доходом другие названия ЧД, , называется накопленный чистый доход сальдо реальных денег, эффект за расчетный период, исчисляемый по формуле: Чистый дисконтированный доход ЧДД, интегральный эффект, чистая текущая стоимость, , — накопленный дисконтированный чистый доход сальдо реальных денег, эффект за весь расчетный период, рассчитываемый по формуле: Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляет по формуле:

В ходе реализации инвестиционного проекта в целом, либо его инвестиций за весь период, а методом аннуитета определяется успех за один.

Метод аннуитета Метод равномерного распределения общей суммы платежей по годам использования инвестиционного проекта называется аннуитетом. Иначе его называют методом ежегодного взноса в счет погашения долга. При использовании этого способа размер ежегодного платежа определяется по формуле: Коэффициент аннуитета показывает размер постоянных ежегодных платежей, современная стоимость которых равна 1 руб. Расчет аннуитета чаще всего сводится к вычислению общей суммы затрат на приобретение по современной общей стоимости платежа Ко , которые затем равномерно распределяются на всю продолжительность использования инвестиционного проекта.

Предположим, что для реализации инвестиционного проекта фирма вынуждена взять кредит в сумме 20 тыс. Продолжительность погашения кредита и использования инвестиционного проекта равна пяти годам, после чего остаточная стоимость проекта равна нулю. В этом случае размер ежегодного платежа составит тыс.

Методы и показатели оценки эффективности инвестиций реферат 2010 по финансам , Сочинения из финансы

Метод аннуитета 21 августа Процесс оценивания выполняется посредством сравнения прихода средств и их расходов в одном году. Если аннуитет больше единицы, то проект относят к рентабельным. Сюда можно отнести взносы компании регулярные и нерегулярные , ее доходы и расходы, формирование различных фондов и так далее. Такие последовательности носят название потока платежей.

Прежде чем говорить об аннуитете как методе оценки инвестиционных проектов, необходимо вкратце остановиться на понятии самого аннуитета и .

Если предполагать одинаковую степень риска для каждого из трех проектов, показанных в табл. Это позволяет получить прибыль на 50 тыс. Проект3, с другой стороны, может показаться наиболее предпочтительным, если судить только по показателю окупаемости. Хотя видно, что проект3 допускает возможность потерь, потому что денежные поступления от хозяйственной деятельности в течение 3-летнего периода осуществления проекта являются достаточными лишь для того, чтобы возместить первоначальные затраты капитала, не обеспечивая получение прибыли.

Различия в поведении денежных поступлений в проектах один и 2 также затушевываются при использовании критерия окупаемости вложений. Хотя оба проекта предусматривают окупаемость первоначальных инвестиций за 4 года, тем не менее, общая накопленная сумма денежных поступлений от текущей хозяйственной деятельности по проекту 2 выше, чем по проекту 1.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

О сайте Метод аннуитета Концепция временной стоимости денег и математические основы финансового менеджмента. Базовые понятия финансовой математики. Учет фактора времени в оценке затрат и будущих доходов метод аннуитета, метод наращивания и метод дисконтирования. Только в его основе лежит другая целевая функция аннуитет. Это справедливо и для оценки относительной эффективности альтернативных проектов , если срок эксплуатации взятых для сравнения объектов одинаков поскольку коэффициенты восстановления идентичны.

По сути дела, этот метод является инверсией метода приведенной величины дохода.

среднегодовой эффект (аннуитет). Первый критерий, т.е. интегральный экономический эффект от инвестиционного проекта рассчитывается как.

Координата точки пересечения кривых чистой приведенной стоимости рассматриваемых инвестиционных проектов может быть найдена из условия: В случае противоречия между критериями менеджеров американских компаний соотношение предпочтений в пользу критерия составляет 3: Точка пересечения двух графиков, показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый , называется точкой Фишера.

Для расчета приведенной стоимости аннуитета можно воспользоваться специальными таблицами, где табулированы ее значения для различных процентных ставок и количеств периодов. Для вывода аналитической формулы расчета аннуитета его можно представить как разность двух пожизненных рент: Преобразовав полученную формулу значения приведенной стоимости аннуитета, получаем: Размер серийного платежа можно рассчитать по формуле: С финансовой точки зрения это выглядит следующим образом.

Каждый год часть платежа представляет собой списание начисленных процентов, а оставшаяся часть уменьшает сумму оставшегося капитал. Сначала большая часть платежа приходится на проценты, однако со временем она будет уменьшаться, так как уменьшается капитал, на который начисляются проценты. Так как выплачиваемая сумма остается постоянной ,72 , доля капитала в ней будет расти.

Наконец, к концу седьмого года долг будет полностью выплачен преимущественно за счет основного капитала. Определение числа периодов платежей аннуитета. Определение размера процентной ставки.

Аннуитет и финансовая рента в инвестициях

Что такое аннуитет или дополнительная пенсия? Аннуитет — это последовательность нескольких как правило одинаковых платежей, совершаемых через равные промежутки времени. Количество платежей может быть зафиксированным например: Дополнительная пенсия, выплачиваемая пенсионным фондом, работодателем или страховой компанией также является аннуитетом. С другой стороны, аннуитет — это способ исполнения финансовых обязательств, когда один платеж заменяется последовательностью нескольких платежей, в которые внесена поправка на снижение стоимости денег во времени.

Например, в страховании жизни страховая выплата в случае смерти застрахованного может быть заменена на периодические выплаты в течение нескольких лет.

Учет различий в сроках жизни инвестиционных проектов. Эквивалентный аннуитет. Метод затратной эффективности. Обоснование решений о.

Достоинства и недостатки критерия окупаемости капитальных вложений систематизированы в табл. Критерий окупаемости показывает, когда инвестор сможет"вернуть свое", и ничего не говорит о том, какую выгоду принесет проект за пределами срока окупаемости. В результате инвестиционное предложение с меньшим сроком окупаемости может показаться более предпочтительным, чем вариант, способный принести больший суммарный доход Риск учитывается лишь косвенно разность между длительностью жизненного цикла проекта и сроком окупаемости - это"запас времени" для того, чтобы проект стал экономически выгодным Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов денежных, трудовых, информационных и т.

Неаддитивность окупаемость проекта не равна сумме окупаемостей его этапов Критерий окупаемости, кроме серьезных достоинств, имеет и серьезные недостатки, поэтому в качестве единственного критерия его использовать нельзя. Во многих источниках[33] его используют в качестве вспомогательного критерия наряду с показателями, характеризующими эффективность или эффект проекта. Рентабельность капиталовложений 3 определяют как отношение прибыли П к сумме капиталовложений К.

Метод аннуитета.

Денежная сумма, полученная сегодня, обычно имеет более высокую стоимость, чем та же сумма, полученная в будущем. Это связано с тем, что деньги, полученные сегодня, могут принести в будущем доход после их инвестирования. Кроме того, деньги полученные в будущем в условиях инфляции обесцениваются на ту же сумму в будущем можно приобрести меньшее количество товаров и услуг.

Найти NPV инвестиционного проекта означает найти чистую Это метод оценки инвестиционных проектов, основанный на . Формула аннуитета.

Метод равномерного распределения общей суммы платежей по годам использования инвестиционного проекта называется аннуитетом. Иначе его называют методом ежегодного взноса в счет погашения долга. При использовании этого способа размер ежегодного платежа определяется по формуле: Коэффициент аннуитета показывает размер постоянных ежегодных платежей, современная стоимость которых равна 1 руб.

Расчет аннуитета чаще всего сводится к вычислению общей суммы затрат на приобретение по современной общей стоимости платежа Ко , которые затем равномерно распределяются на всю продолжительность использования инвестиционного проекта. Предположим, что для реализации инвестиционного проекта фирма вынуждена взять кредит в сумме 20 тыс. Продолжительность погашения кредита и использования инвестиционного проекта равна пяти годам, после чего остаточная стоимость проекта равна нулю.

В этом случае размер ежегодного платежа составит тыс. Значение коэффициента аннуитета 0, берется из специальной таблицы Если далее предположить, что годовой денежный доход равномерно распределяется по годам использования инвестиционного проекта и составляет тыс. Следовательно, экономический эффект в расчете на год по методу аннуитета можно определить по формуле: Если затем с помощью методов аннуитета и чистой приведенной стоимости при равномерных денежных потоках рассчитать возможный экономический эффект от реализации инвестиционного проекта, то расчеты дадут результаты, получение которых показано в примере 2.

Фактическая годовая процентная ставка (Effective Annual Rate)